营收同比激增 63.55%、归母净利润扭亏为盈至3675.41万元，嘉元科技2025年上半年业绩迎来“量利双升”。
8月26日，嘉元科技发布半年报显示，上半年公司实现营收39.63亿元，续创同期历史新高;铜箔产量、销量也同步高增，分别同比增长72.46%、63.01%。
嘉元科技表示，上半年公司销售订单增加、产能利用率上升，单位成本降低，同时加大高性能电解铜箔研发，推进高端产品国产替代、开发固态电池用新品，并优化产品结构提升高附加值产品占比，多因素推动毛利率上升，助力公司扭亏为盈。尤其值得关注的是，在推动公司毛利率上升的众多因素中，海外业务正在不断发力。目前公司已导入日本、韩国、东南亚地区及欧美等海外客户，已开发的海外知名电池企业客户自今年开始放量，产品毛利率优于国内。
AI赋能PCB铜箔需求，嘉元科技抢占高端赛道
AI产业的快速发展，对PCB性能提出更高要求，传统铜箔已难以满足其技术需求，高端PCB铜箔成为关键突破口。面对新兴市场需求，嘉元科技敏锐捕捉这一趋势，聚焦高端场景，实现多项技术突破。
半年报显示，在PCB铜箔领域，嘉元科技围绕高端化、差异化，重点布局高频高速电路用铜箔、高密度互连及特种功能铜箔等高端应用产品，以满足AI、算力、5G等新兴领域对高性能PCB的需求。其中，公司PCB用超薄铜箔(UTF)已批量生产，RTF已通过头部企业认证测试并具备量产能力，HVLP铜箔产品正在客户验证阶段。
技术层面看，HVLP铜箔生产难度和技术壁垒较高，长期主要由日韩厂商垄断，国产替代空间大。嘉元科技是国内少数已建立起高端HVLP铜箔产品型号体系的企业之一。据悉，目前嘉元科技HVLP1-2代铜箔产品已经小批量试产，HVLP-3已通过实验室验证阶段，正在与下游客户进行测试。
市场价值看，高端PCB铜箔的加工费和盈利空间显著高于普通产品。中信证券分析数据显示，2023年日本铜箔出口价是中国铜箔的两倍以上，单吨加工费是中国铜箔的10倍左右。若后续嘉元科技HVLP验证通过并稳定供货，不仅将实现公司高端铜箔“0 到1”的突破，也有望优化业务结构、提升盈利能力。
在产能布局方面，嘉元科技江西赣州电解铜箔生产线规划总产能3.5万吨，现已投产超1万吨，主要生产电子电路铜箔产品，其中高端产品可应用于AI服务器的PCB。此外，公司用于芯片封装可剥离超薄铜箔，预计首条生产线将于今年10月投产，2026年底可实现70万平方米/年。东北证券分析师认为，HVLP铜箔的国产化突破不仅能解决成本和交期痛点，更在于其所代表的高端材料自主权一旦确立，可能释放出极具弹性的利润空间与估值重估机会。
锂电铜箔高端化占比提升，盈利能力修复
锂电铜箔作为嘉元科技核心业务板块，受益于行业复苏、公司高端产品占比提升等，盈利能力修复。半年报显示，公司锂电铜箔收入33.2亿元，同比增长79.25%，毛利率提升至5.67%，相比去年同期增加4.24个百分点。
据招商证券研报，锂电铜箔行业2024年触底，2025年开始迎来温和复苏，偏高端产品的加工费已开始上调。嘉元科技加快高端产品放量，叠加销量增长，实现整体盈利能力修复。据7月投资者交流会上透露，公司超高强、特高强铜箔等高端铜箔占销量比重提升至70%。这一数据较去年上半年约三成大幅提高。由于高端产品加工费较普通产品高出20%-50%，这一结构性变化，直接改善公司单吨盈利能力。
在锂电铜箔领域，嘉元科技覆盖极薄、中高强、超高强、特高强等全系列产品。在极薄铜箔领域，4.5微米、4微米产品已实现大批量稳定供货，3.5微米产品进入小批量供应阶段，3微米产品更率先具备量产实力。超高强铜箔已实现规模化供应，特高强铜箔也通过了客户的测试，已开始批量供应。
在固态电池铜箔领域，嘉元科技是少数取得商业化进展的公司，目前已向多家企业批量供货。公司固态电池铜箔适配多条固态电池技术路线，除用于新能源车外，其耐高温铜箔搭载于头部厂商发布的eVTOL产品测试，技术领先性得到实践验证。
嘉元科技预计，2025年固态电池铜箔出货量100吨左右。除批量供货与测试送样客户外，公司还与多家客户达成战略协议，按客户要求开发定制化铜箔产品。下游车企不断提高动力电池能量密度的要求，印证公司在相关前沿领域的技术布局的合理性。
国际化布局提速，海外客户持续突破
海外市场方面，嘉元科技全球化业务正从客户验证迈向规模化供应。
继2024年导入新海外客户后，持续取得新成果。今年1月，公司宣布与国际知名电池厂商签署采购订单。嘉元科技在半年报中透露，“已开发的海外知名电池企业客户自今年开始放量，产品毛利率优于国内”。目前嘉元科技已成功导入日本、韩国、东南亚及欧美等海外客户。
8月24日，嘉元科技公众号显示，公司高端铜箔产品已实现首次出口至马来西亚，这也是梅州当地铜箔产品首次进入马来西亚市场。
目前，嘉元科技已建成六个生产基地，规划产能约25万吨，当前年产能达13万吨以上，为公司全球业务拓展提供产能支撑。
嘉元科技在半年报中透露，随着三季度订单量的提升，公司的产能利用率相应逐步提升，目前产能利用率超90%。针对下半年经营，嘉元科技表示，努力完成铜箔产量和销量均突破10万吨年度目标，随着高附加值产品占比的提升、海外客户的导入及销售的放量，将为公司带来更多的盈利增长点，不断提升公司盈利能力和市场竞争力。
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